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IPO重启满月募资逾300亿继续仩演芣败

2019-02-28 04:17:18

IPO重启后,从1月17日首只新股上市至今日正好满月。在结束一月份的密集发行和上市之后,2月迎来短暂的空窗期。据南都统计,至目前,已有45只新股上市发行,共募集资金约321.2亿元,平均单笔融资规模为7亿元。此外,上市后,新股呈现普涨格局,“新股不败”的现象再度上演。所有新股上市后无一破发,5日平均涨幅为16%,仅14只个股下跌。有私募人士称:IPO重启原本是要进行市场化改革,但此后的干涉,行政命令色彩浓厚。对此,有券商投行副总裁对南都剖析说:改革初期,为避免对市场的冲击,可以理解一些行政干涉。目前,多数公司按照行业平均市盈率上市,上市价格总体合理。未来上市将更加向理性回归。

IPO重启募集资金逾300亿

今年1月17日,纽威股份(?)在上交所上市,正式拉开了A股IPO重启的序幕,到今日,正好满月。而随着IPO重启后首轮新股发行的落幕,对新股发行制度改革的效果,各界众说纷纭。从表面看,困扰监管层已久的“新股发行三高”的问题已消失,但随之而来的是,新股上市一片大涨,“新股不败”的现象再度上演。这是否符合市场化趋势,引发各界关注。

据根据CVSource投中数据终端显示,2014年1月共有43家中国企业在A股市场上市,共募集资金272亿元,平均单笔融资规模为6?.33亿元。此外,2月10日,晶方科技上市交易,合计募集资金10?.85亿元;2月11日,海天味业上市募集资金总额38.36亿元。

汇总一个月来的情况,45家公司募集资金约为321?.2亿元,平均单笔融资规模约为7亿元。其中,深交所创业板上市24家,合计融资119.6亿元,深交所主板和中小板上市15家,合计融资81.8亿元;上交所上市6家,合计融资119.84亿元,

就A股市场来看,1月份43家新上市公司平均发行市盈率为28?.4。若算上2月份上市的海天味31?.90倍和晶方科技33?.76倍的发行市盈率为,45只上市新股平均发行市盈率为28.59。

机构退出方面,在经历了A股长时间的停摆后,IPO重启为期待已久的V?C?/PE机构带来了退出高峰。根据C?V?Source投中数据终端显示,2014年1月共有35家有V?C?/PE背景的中国企业实现上市,合计融资222?.14亿元;共带来73笔退出,合计获得账面退出回报121.07亿元,平均账面回报倍数为4.44倍。

投中研究院分析师刘伯愚指出,从单笔退出来看,1月21日,我武生物(300357?.SZ)在深交所创业板成功上市,为东方富海带来1.45亿元的账面回报,账面回报倍数达到13.67倍,回报率居1月份IPO退出案例之首。此外,1月28日,陕煤股份(?)成功在上交所上市,为中信产业基金带来23.4亿元的账面回报额,账面回报倍数达10?.7倍,退出回报金额为1月份。

“新股不败”再度上演

而新股上市,也在二级市场引起一场小旋风。据汇总统计,,45家上市公司无一破发。平均发行价为23?.6元,上市首日平均涨幅为42.66%,上市首日平均换手率为13.8%。

此外,在深交所上市的各企业上市首日涨幅基本保持一致。对此,深交所回答称,上市股票次临时停牌期间,有投资者按照停牌价格有效竞价范围上限进行了申报,申报价格涨幅约为45?.2%,触发第二次临时停牌指标,造成首日涨幅较为一致的现象。

统计,上市5日后,仅有14家公司下跌,跌幅在1%-20%之间,跌幅为贵人鸟跌幅达20?.3%。其余公司则一片普涨,多数个股开盘后连续涨停。45只个股5日平均涨幅为16%。其中,易事特连续涨停,五日涨幅高达46.45%。而众信旅游10日涨幅高达77%。

在此次新股发行中,一只触碰发行价的是1月28日在上交所上市的陕煤股份()。其发行股票10亿股,发行价每股4元,融资40亿元,为1月份第二大IPO,也是A股市场IPO,上市首日股价摸至5.76元,之后持续下跌,2月7日曾跌至4.02元,较发行价4元仅一步之遥,终收于4?.1元。迫使公司控股股东陕西煤业化工集团有限公司增持陕煤股份1059万股,以2月7日成交均价4.06元计算,耗资近4300万。

而同时1月29日,在港交所主板上市的港灯电力()由李嘉诚旗下的电能实业()分拆而成,主营香港电力业务。港灯电力首日上市遇冷破发,收盘跌2.02%,盘中跌幅逾4%。

新股市场化发行任重道远

“其实,上交所和深交所设定的临时停牌制度,在这次新股发行中,作用不明显。市场通过在以后日子连续涨停,做出回应。”深圳智诚海威投资公司副总经理卢伟强对南都分析说,“IPO重启原本是要进行市场化改革,但在重启初期,太关注细节,这样就无法面面俱到。反而让一些机构钻空。弥补措施显得行政命令色彩浓厚。目前还没有真正让市场来做主导。”

他指出:“其实,监管层只需要做好内幕交易、操作股价、信息披露和退市制度方面的监管,其他的事情交给市场就好。目前已经在一些方面,有所突破。”

一些业内人士对此后的新股发行,也表达了情况将逐渐发生变化的观点。“监管层目前希望上市公司按照行业平均市盈率发行的情况,有人为因素影响的色彩,这等于是把利益从一级市场强行向二级市场划拨,以此来抑制新股发行三高。”北大纵横IPO事业部合伙人蔡春华对南都分析指出,“但情况也在发生变化,比如东易日盛就不惧怕高价发行,率先延迟三周发行新股高报价剔除率只有近五成。”

1月14日东易日盛发布首次公开发行股票公告,公司首次公开发行股票的发行价格确定为21元/股,对应的市盈率为38.32倍,高于行业平均水平,公司决定将股票申购日顺延三周至2月11日。“以后,或者应该会有更多公司,根据自己的发行情况,选择公布风险提示后,高股价高市盈率发行。”蔡春华分析说。

“总体来说是,投行界还是认可此次新股发行制度改革走市场化方向,向注册制过渡总体是正确的。在新股发行改革初期,为了减少对市场的冲击,管理层有一些行政干预,也可以理解。”对此,有券商投行副总裁对南都剖析说,“新股按照什么价格上市才合理,没有一个明确的标准。此外,也无法量化,新股普遍上涨,那些是资金追逐新股的上涨,那些是大势所驱的上涨。在供需不平衡的状态下,目前多数公司按照同行业平均市盈率进行估值上市。若排出个股的差异,上市价格总体上应算合理。但随着新股不断上市,未来新股发行将更加向理性回归。不排除上市首日有个股破发。”

(:曹瀛)

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