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2019-01-14 12:01:10

  汇通讯——根据基金巨头Vanguard Group的研究,美国股市出现回调的可能性高达70%。

  有几股气力正在促使风险高于典型风险,包括债券收益率曲线缩小以及美国股市估值的上升。

  美国股市本周一(11月27日)自历史高位回落。

  基金巨头VanguardGroup的研究显示,美国股市有高达70%的可能性出现回调。

  股市总是存在修正的风险,但Vanguard的研究显示,现在股市出现回调的几率当你知道什么是欲哭无泪比过去60年的平均水平要高了30%。

  研究认为美股出现修正的概率很高VanguardGroup管理着大约5万亿美元的资产,并且支持长期投资。

  但该公司并没有敲响警钟,将投资者从市场中吓走。

  但依照Vanguard首席经济学家戴维斯(JoeDavis)的说法,投资者确切需要为市场的大跌做好准备。

  通常来说,股指相对前期高点回落20%,便可宣告牛市的结束和熊市的开启。

活下去

  这意味着以标普500指数周一日内创出的日内新高2606点计算,需要下跌521点至2085点方可宣布熊市开启。

  自2009年触底以来,美股三大指数还从未录得过深达20%以上的跌幅。

  但戴维斯却表示,这是一个合理的预期。

  自1960年以来,在一个日历年中,股市出现10%负收益产生的概率高达40%。

  因此,当前的高预期回报率能继续保持下去是不合理的,这超过了公司2010年以后的预测。

  在上周公布的年度经济和投资展望报告中,Vanguard向投资者表示

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,不要预期未来5年股市的回报率超过4%-6%区间。

  根据Vanguard首席经济学家戴维斯的说法,对股市前景做出贡献的是市场指标,表明市场上存在一点泡沫。

  戴维斯指出:“风险溢价,无论是公司债券的利差,还是收益率曲线的形状,或股票的收益率,都在继续压缩。

  我们首次看到,一些预期风险溢价的衡量标准紧缩至我们认为可以与公允价值关联的地步。

  ”近几个月来,许多市场参与者对收益率曲线趋平表示担心。

  该曲线代表的是两年期国债收益率与十年期国债收益率之间的息差,目前该曲线处于金融危机爆发前的水平。

  与此同时,垃圾债券收益率与美国国债之间的息差近已接近金融危机前的水平,而非长期历史平均水平。

  对Vanguard来讲,这项研究是提示投资者,在一个低回报的环境里,相比完全脱离市场,过度扩大交易并不是一个更好的解决方案。

  戴维斯担心,一些投资者听到“低回报”后,会将其视为变得更加激进的一种催化剂加大投资规模,从而取得更多的回报,就像他们过去几年使用的方法一样。

  戴维斯表示,只要投资者能应付一年市场下跌的情况,就需要保持现有的投资规模,由于预期的回报率将变得更低。

  但是他也补充称,不要变得过于激进。

  未来五年将充满挑战,投资者需要睁大眼睛。

  戴维斯建议美股投资者把国际市场也搭配进来,这么做可将投资组合拉回修正的风险压低至60%。

  不过,根据Vanguard的预测,欧洲和亚太地区的已开发市场,未来5年的投资这回报预计%、优于美股的%,新兴市场也许回报更为丰富,但风险也较高。

  2017年大幅上涨的新兴市场股票与美国股票高度相干

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